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以智能制造为主导的工业时代已经到来，中国传统制造业转型升级势在必行。2018年中央经济工作会议更是将推动制造业高质量发展作为2019年重点工作任务。在投资人的眼中，先进制造业未来有什么样的趋势？《外商投资法》落地对外商在华投资制造业有什么影响？在博鳌亚洲论坛2019年年会期间，第一财经就制造业转型升级相关问题专访兼固资本董事长桂昭宇。

从估值的角度看，我们可以看到医药生物行业的估值分层现象。值得注意的是，恒瑞医药的估值从与云南白药一致，逐渐转为创新药驱动下的成长股估值。综合上述分析，我们认为外资对医药生物行业的配置，从注重之前存量市场、配置中药行业逐渐转向注重企业研发、注重增量前景转变。创新药、细分市场龙头以及稳定增长的企业，是外资配置的重点方向。医药行业的估值空间波动较大，传统企业的估值上限在30倍左右，而具备成长性的企业，估值上限可以达到80至100倍。

责任编辑：常福强深交所表示，2019 年 9 月 28 日，华宏科技（002645）披露了《发行股份及支付现金购买资 产并募集配套资金报告书（草案）》。重组标的吉安鑫泰科技股份有限公司100%股权交易定价为 8.10 亿元，较鑫泰科技停牌前总市值 4.62 亿元 增长 75.36%。深交所要求华宏科技（002645）结合鑫泰科技在方案披露前 6 个月的市值和流动性、 股票交易价格等情况，说明本次交易定价较鑫泰科技停牌前市值较大幅度增长的原因及合理性，交易定价是否公允，是否存在高估定价的情形。深交所表示，2017 年 7 月，鑫泰科技发行股份并募集配套资金的股票发行价格均为每股 6.1 元，本次交易鑫泰科技股票价格为每股 11.91 元，每股定价的增幅为 95.24%，深交所要求华宏科技（002645）说明鑫泰科技最近三年增资价格或股权转让价格相较于本次交易作价存在较大差异的原因与合理性。

其次，从中国国情出发，对于特定人群，在特定交易场景，现金具有重要意义。中国幅员辽阔，地域发展水平不均衡，电子支付覆盖存在盲区和死角。现金在一些偏远地区和经济欠发达地区的交易市场中具有基础性地位，不容动摇，“无现金社会”并未全面到来。即使在一些长期推行电子支付的发达国家，现金也依然存在。从使用者角度说，一些中老年人用起手机支付来感到困难，有的没有智能手机，不具备使用条件；有的认为电子支付不像现金一样看得见摸得着，觉得不安全；有的觉得用起来麻烦，还得麻烦子女指导。对他们来说，现金依然非常重要。此外，遇到手机没电、忘带手机、停电等情况时，现金交易的可靠性就凸显出来了。

支持海南全岛建设自由贸易试验区，支持海南逐步探索、稳步推进中国特色自由贸易港建设……在庆祝海南建省办经济特区30周年大会上，一系列扩大开放的重磅措施公布，再次令世界振奋。中国还致力于推动多边贸易谈判进程，早日结束区域全面经济伙伴关系协定谈判，加快亚太自贸区和东亚经济共同体建设。通过这些举措，中国不仅将提升自身开放水平，也将塑造开放的外部环境。

有投行人士指出：“不少‘闪崩’股消息面上并没有什么利空，但可能只是普通投资者不知道坏消息。”“闪崩”股的一个重要特征是长期被高度控盘，蒙面股东之间看似无关联，但其实有着相当大的“默契”。另一个重要的原因是，由于监管新规临近，部分机构已开始规范旗下资管和信托产品，资金方出于回笼款项、产品到期或是顺应监管政策等原因，主动或被动抛售个股。